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現在是牛市第幾階段?2020年9月股票行情會不會跌?
2020-08-31 19:05:00
來源:財牛網財經

  牛市第三階段的調整期。我們認為9月將迎來牛市中的階段性調整,核心原因為風險偏好在9-10月份存在階段性回落的壓力,越靠近大選,外部環境的風險對市場造成的不確定性越大,后續需要關注四方面事件,一是美國簽署香港自治法后的金融制裁,在8月初出臺一級制裁清單之后,30-60天內將出臺相關金融機構的二級制裁清單;二是地緣政治的風險,主要集中在臺海和南海區域;三是對華為禁售半導體的緩沖期將在9月中旬截止;四是9月29日開始的總統辯論,將著重討論美對華政策。其次,參考2005年以來四輪流動性寬松之后逐步收緊對全市場估值的影響,流動性二階拐點確認之后全市場估值擴張的過程均進入階段性暫停期。

  內松外緊下,調整的空間相對有限,核心在于國內經濟延續恢復以及流動性離真正的收緊仍有距離。市場整體格局仍處于內松外緊的狀態,大幅調整的可能性不大,原因在于三點,

  一是流動性一階拐點的出現還為時尚早,過去四輪流動性真正收緊的時間點一般滯后流動性二階拐點6-12個月,央行8月中旬以來密集投放流動性呵護市場,核心在于保證8-9月份1萬億左右專項債的集中發行,“三個不變”表明穩貨幣的狀態將維持至經濟恢復至合理水平;  
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